中泰国际：港股通连续五天合共流出174.9亿港元 关注未来两个月消费复苏状况
港股在A股复市后持续调整，恒生指数于2月3日(周五)下跌297点或1.4%，收报21,660点，全周累计下跌4.5%，是去年11月升浪以来最大的单周跌幅。恒生科指全周亦下跌3.7%，收报4,634点。南下资金高台获利心切，港股通连续五天录得净流出，全周合共流出174.9亿港元，而北向资金全周净流入达到341.8亿元人民币，内外资出现分歧。
随着疫情防控转入新阶段，春节假期各项消费数据录得显著反弹，1月中国官方制造业及非制造业PMI指数如预期回升，进一步印证经济逐渐走出低谷。春节后出现各地政府发展经济抢跑的迹象，广东、浙江、安徽、吉林、上海等都召开了省级层面的“新春第一会”，无需担忧政策扶持力度。央行宽信用政策着重前置发力，料有助信贷“开门红”。
经济复苏的方向大概率确定，但信心恢复、预期改善需要时间，要关注未来两个月的消费复苏状况。海外流动性紧缩压力持续下降。2月美联储加息25个基点，本轮加息周期的利率终值已基本确定，消除了对美股成长股及港股的估值挤压。然而，恒指在春节期间明显抢跑，健康调整有利走得更远。
AH溢价指数自2020年以来往上了一个台阶，当前AH溢价指数为2020年以来的29.2%分位数，A股较H股仍更具性价比，预计港股将维持反复震荡的态势。根据过往指数运行的规律，恒指一旦出现周度级别的中期调整，大概会回调升浪的0.238倍、0.382倍或0.5倍，相当于20,770点/19,600点及18,650点。
国务院联防联控机制综合组发布《关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知》，自2月6日零时起，全面恢复内地与港澳人员往来；取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排，不设通关人员限额。
恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。香港特区行政长官李家超亦宣布自2月6日起，开放全部出入境口岸，意味香港已恢复全面通关，亦意味中国内地、中国香港与中国澳门三地恢复全面的人员往来。
此外，香港机管局派发50万免费机票予海外旅客，料可为香港带来150万入境旅客。一系列措施将带动旅游、零售及餐饮服务等行业，预期零售市场继续改善，私人消费反弹，失业率有望进一步下降，利好香港经济，香港零售、商业地产、航空、保险等相关公司将大为受惠。
人民币兑港元升值，以及关税等因素使香港奢侈品较内地更具性价比，看好高端零售多于大众零售，因疫情爆发前旅客占高端商场商户销售额超过50%(海港城），恢复与内地通关后内地客会有序重临香港，高档零售消费有望出现不俗的持续增长。
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